En centralbank lægger normalt ikke sine egne lektier bag sig offentligt, men det var præcis, hvad Bank of England gjorde mandag.
Banken brugte det meste af et år på at fortælle alle, at hvis man ville eje en stablecoin i pund sterling, ville man blive begrænset til 20,000 pund pr. person. Virksomheder fik deres eget loft på 10 millioner pund. Begrundelsen var, at hvis for mange indlån flød ud af hovedgadebankerne og ind i digitale tokens, kunne den udlånsledning, der holder realkreditlån og overtræk billige, få en lækage. Det var den officielle linje i høringen i november 2025, og branchen hadede hvert et ord af den. Coinbase, Circle og alle britiske fintech med en stablecoin-ambition brugte de sidste seks måneder på højlydt at forklare, at disse lofter ville skubbe hele forretningen til udlandet, før den overhovedet var lanceret.
Mandag morgen skrottede den britiske centralbank hele konceptet med personlige beholdningslofter. Daglige brugere og store virksomheder vil ikke længere stå over for restriktioner på, hvor meget, hvor ofte eller hvilken type stablecoin i pund sterling de kan flytte. Viceguvernør Sarah Breeden, der har brugt de sidste par måneder på at telegrafere denne ændring i interviews og udvalgsmøder, var usædvanlig direkte om hvorfor: den oprindelige plan var "overdrevent konservativ" og "operationelt besværlig som en midlertidig foranstaltning". Når den tilsynsmyndighed, der skriver din regelbog, offentligt kalder sit eget udkast besværligt, er omskrivningen kun et spørgsmål om tid. Det interessante spørgsmål er, hvad der skulle erstatte lofterne, og svaret er mere klogt end forventet.
Hvad erstatter det personlige loft på 20,000 pund
I stedet for at kontrollere, hvor meget detail-tegnebøger kan indeholde, sætter banken et loft over udstederne selv. Hver systemisk stablecoin i pund sterling vil have tilladelse til at være op til 40 milliarder pund i samlet omløb , en midlertidig beskyttelsesrækværk, som banken siger, den vil udfase, efterhånden som markedet modnes. Dette tal løber op i cirka 50 milliarder dollars med de nuværende kurser, og det gælder pr. mønt snarere end på tværs af hele markedet. Så hvis tre forskellige udstedere ønskede at konkurrere, kunne hver især vokse til dette loft uden at fortrænge de andre. Banken blødgjorde også reservereglerne og tillod udstedere at parkere op til 70 procent af de understøttende aktiver i kortfristet britisk statsgæld i stedet for de oprindelige 60 procent, mens resten sidder i centralbanken. Rentebetalinger til møntindehavere forbliver forbudt, hvilket forhindrer disse tokens i at ligne for meget opsparingskonti i forklædning.
Hvorfor banken trak sig tilbage
Seks måneders ubarmhjertig modstand fra industrien og en skarp rapport fra Overhusets udvalg gjorde det meste af arbejdet. Coinbases chef for Europapolitik, Katie Harries, fortalte journalister, at "et loft over stablecoin-beholdninger er et loft over innovation med reelle og betydelige risici for Storbritanniens konkurrenceevne." Udstedere advarede om, at de ikke ville bekymre sig om det britiske marked, hvis alle detailbrugere skulle screenes mod et vilkårligt loft over beholdningen, især når EU, Singapore og Hong Kong alle bevæger sig mod mere venlige rammer. Truslen om, at London stille og roligt afstår det næste årti med fintech-opbygning til andre hovedstæder, synes at være landet på Threadneedle Street. Harries tilføjede dog, at samlede udstedelseslofter stadig er usædvanlige globalt, og at ingen anden større jurisdiktion har gjort dem til et grundlæggende krav, så det nye rammeværk er heller ikke ligefrem en sejrsrunde for industrien.
Hvad dette betyder for brugerne og de næste 12 måneder
Høringen om det nye rammeværk er åben indtil den 22. september 2026, og den endelige praksiskodeks forventes at være færdig inden årets udgang, og operationelle britisk-regulerede stablecoins er målrettet 2027. For britiske læsere er den praktiske konklusion ligetil: Hvis en stablecoin i pund sterling fra en reguleret udsteder lanceres næste år, vil du ikke få at vide, at du har nået en personlig grænse på 20,000 pund. For den bredere branche er dette et af de sjældne tilfælde, hvor en større centralbank offentligt går en position tilbage, fordi markedet og lovgiverne nægtede at spille med. Banken får stadig sin sikkerhedsmekanisme gennem loftet på udstederniveau, bare uden den tunge detailversion, som ingen ønskede at overvåge. Om 40 milliarder pund pr. mønt viser sig at være generøst eller kvælende, afhænger af, hvor hurtigt efterspørgslen rent faktisk dukker op, men for nu har tilsynsmyndigheden valgt at lade markedet eksistere i stedet for at afgrænse det.
---------------
Forfatter: Sebastian Marrow
European Newsroom
Breaking Crypto News
Ingen kommentarer
Send en kommentar